曾經(jīng)的“中國4S店之王”龐大集團，實施重整已近兩年，雖未死但活仍艱。

主營業(yè)務盈利艱難，為實現(xiàn)3年共計35億元業(yè)績承諾，公司已在賣資產(chǎn)的道路上越走越遠。

突擊賣子

在一年將要結束之際，龐大集團（601258.SH）再度上演了“突擊賣子”的戲碼。

25日，公司公告，與已中辰實業(yè)簽署協(xié)議，分別以9600萬元和9000萬元，轉讓所持北京巴博斯和保定冀東興兩家公司100%股權。交易完成后，預計實現(xiàn)稅前凈利潤6.88億元。

受讓方中辰實業(yè)主要從事汽車及配件的銷售等業(yè)務，今年三季度末總資產(chǎn)為15.95億元、凈資產(chǎn)12.90億元，1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入17.40億元、凈利潤0.72億元。

擬轉讓的北京巴博斯是德國巴博斯汽車的總經(jīng)銷商，今年前10個月，公司營收和凈利潤分別為3027.97萬元和-2845.60萬元，期末凈資產(chǎn)-3.14億元。

保定冀東興主要從事重型汽車銷售，經(jīng)營情況也不容樂觀。今年1-10月，營收僅為916.41萬元，虧損1503.17萬元，凈資產(chǎn)-2.04億元。

按照協(xié)議要求，受讓方需在合同簽署后3個工作日內(nèi)，一次性全額支付交易價款。而交易產(chǎn)生的遺留問題，則需要很長時間去解決。

根據(jù)公告，北京巴博斯及其子公司，尚欠龐大集團往來款項9.36億元；保定冀東興欠3.84億元。這些欠款約定在2022年-2026年分批還清。為此，雙方約定，中辰實業(yè)須將相關資產(chǎn)質(zhì)押給龐大集團，以保障欠款按期償還。

這已是龐大集團今年第四次處置資產(chǎn)增厚業(yè)績。

今年3月，集團子公司洛陽龐大樂業(yè)一處資產(chǎn)拆遷，合計獲得補償6719.31萬元，預計實現(xiàn)稅前凈利潤4234.42萬元；

4月，以6.55億元轉讓孫公司樂業(yè)地產(chǎn)100%股權，獲得預計收益4.97億元；

6月，以2.7億元轉讓自貢龐大100%股權，實現(xiàn)稅前收益約1.76億元。

資產(chǎn)處置強力助攻，今年前三季度，龐大集團在營收僅微增10.53%的情況下，實現(xiàn)歸母凈利潤6.13億元，同比增長693.49%，扣非凈利潤仍虧損1.11億元。

業(yè)績承諾壓頂

龐大集團密集出售旗下資產(chǎn)，既有處置虧損資產(chǎn)、回籠資金的考量，更重要的是，懸在頭頂?shù)臉I(yè)績承諾。

2019年末，龐大集團重整計劃正式實施，深陷泥潭的“中國4S店之王”終于迎來重生。

當時，集團本部賬面資產(chǎn)總額高達302.08億元，能覆蓋債務。但從資產(chǎn)評估結果來看，已嚴重資不抵債。

根據(jù)重整計劃，由深商集團、元維資管及國民運力組成的聯(lián)合體，僅以7億元就撬動了曾經(jīng)市值數(shù)百億的龐大集團，公司創(chuàng)始人龐慶華及關聯(lián)方出局。

龐慶華執(zhí)掌龐大集團時期，恰逢中國汽車市場迅猛增長，4S店還是一門好生意，不僅賣車、保養(yǎng)、修車賺錢，每年的銷售任務達成后，整車廠商還會有數(shù)額不菲的返利。

2009年和2010年，公司連續(xù)兩年凈利潤超過10億元。2011年，龐慶華成功將龐大集團推向上交所。

中國大多數(shù)4S店都是租賃土地，而龐大集團旗下眾多4S店都是購買土地。在龐慶華看來，買地雖然很貴，但分攤到幾十年的產(chǎn)權期內(nèi)，還是比租賃更劃算。汽車銷售從來都是一手交錢一手交貨，因此，龐大集團能夠保持較好的現(xiàn)金流。

但是，讓龐慶華沒有想到的是，隨著中國乘用車市場從增量進入存量市場，整個行業(yè)急轉直下，4S店輝煌時期一去不復返。

公司資金鏈驟然緊繃，甚至已經(jīng)無錢從廠商拿車。2018年，公司營收大降40.35%，歸母凈利潤巨虧61.55億元，危機之門就此打開。

龐大集團在全國各地購置的土地，既是資金鏈斷裂的根源，也是重整的本錢。

重整投資人承諾，集團2020年-2022年，分別實現(xiàn)歸母凈利潤7億元、11億元和17億元，或3年合計實現(xiàn)35億元，否則需用現(xiàn)金補償。這也給龐大集團處置資產(chǎn)留下了巨大的空間。

去年12月的10天之內(nèi)，龐大集團即突擊處置旗下多家4S店及土地等資產(chǎn)，全年通過非流動資產(chǎn)處置獲得收益3.62億元。即便如此，公司2020年也僅錄得歸母凈利潤5.80億元，未能達成當期業(yè)績承諾。

今年在主營業(yè)務持續(xù)虧損的情況下，公司加速賣子，應能順利達成年度業(yè)績承諾。

明年呢？毫無疑問，應該仍是相同的戲碼。截至今年6月末，龐大集團旗下還有317家門店，處置的空間還很大。