國美近日發布了第四款自主手機，采用聯發科P25處理器、前后1300萬雙攝以及5.99英寸全面屏，1699元起售。

這讓我聯想到不久前發布的紅米 5 Plus，采用驍龍625、前500W后置1200萬單攝及5.99英寸全面屏，999元起售。還有剛剛上市的360 N6，采用驍龍630、前800W后置1300萬單攝及5.93英寸全面屏，1399元起售。

幾個重要參數一對比就會發現，新發布的這款國美手機競爭力并不是那么強。這延續了國美自主品牌手機的一貫特色，之前發布的S1、K1和U1都是類似的套路，低配高價。

國內智能手機市場早已進入紅海，這是共知的事實。自去年宣布進入手機市場以來，國美一共推出了四款產品，這四款產品銷量如何，國美沒有公布。

但是今年9月國美通訊在一家互動平臺上透露，公司研發的K1、U1、S1三款手機及為運營商定制的一款手機T1總出貨量接近15萬臺。

粗略計算，即使加上最新發布的U7，今年國美手機的總銷量也很難達到30萬臺。這樣的成績，勉強只能算手機行業的入門級別，連中小玩家都算不上。

而令人起疑的是，國美仍舊在大力投入自主手機業務，似乎并不為銷量擔心，這背后到底有著怎樣的陽謀和陰謀？

陽謀：超級入口論

企業決定推出一款產品往往只有兩個原因，長遠的戰略打算和盈利。按照國美的說法，國美手機是國美智能制造戰略和“智慧家”戰略的超級入口和移動智慧中樞。

杜鵑也曾強調，未來智能手機將成為消費者日常生活的核心消費點，搶占手機屏幕是國美打造生態圈的關鍵所在，所以應該算是戰略產品。

國美現在正在進行“智慧家”戰略，是國美最新提出來的一項戰略舉措，意圖從1.4萬億的家電市場進入10萬億的家生活市場，覆蓋家電、家裝、家居等多個方面。其中，國美手機的作用是一個連接終端的環節，沒有這個抓手就沒辦法形成智能家居的生態。

從公開的資料和國美高管的表態我們只能知道這么多信息，國美手機是一個試圖成為未來核心樞紐的戰略級產品，如果這么來看那么國美投入再多也無可厚非。但是從現在的發展態勢來看，恐怕這個戰略級產品的未來并不是那么光明。

首先，手機作為超級入口理論上可行，但實際操作起來并不容易。

目前行業還未出現一個可行的先例將手機作為入口協同整個產業鏈。譬如在智能家居行業，標準還未統一，作為連接終端的手機價值不大；

其次，超級入口的實現必須建立在強大的用戶粘性和用戶規模之上，按照國美手機不到30萬部的出貨量來看，實現規模化不知還要多久。

然而這款手機似乎也沒有成為爆款的潛質，主打的安全特性目標受眾過小，短期內實現規模化基本不可能。

可以說，國美的理念是美好的，通過手機建立中心生態，連接智能家居、智能家電，但現實很殘酷。市場上有類似想法或者付諸行動的企業不在少數，360、格力、樂視等都曾進入手機市場。

上述廠商都存在與國美一樣的宏偉計劃，譬如樂視。曾寄望于手機帶來內容收入，不惜大幅虧損銷售手機，但后來證明這一模式存在弊端不得不草草收場。

陰謀：國美通訊的小算盤

國美手機的實際操盤公司是國美通訊，今年6月由原三聯商社更名而來。三聯商社已于去年12月終止經營家電零售業務，也就是說目前國美通訊主要運作國美手機。

根據國美通訊最新披露的2017三季度財報顯示，該季度營業收入為10.51億元，凈虧損2100萬元，同比擴大327.46%。而在上季度，也就是半年報中，國美通訊的凈虧損還是1400萬元。

國美通訊給出的解釋是虧損主要源于前期產品研發、品牌推廣、渠道建設等方面投入大量費用。

資料披露，國美通訊成立了愛優威和聯美智科兩家新公司，分別負責國美手機的軟件研發和銷售。

但是我們注意到在財報中，國美通訊也披露了手機業務的毛利率為12.96%。但要注意，這里的手機業務還包括三聯商社收購而來的德景電子ODM業務。

如果按照產品劃分，其自有品牌手機業務的毛利率高達14.32%。也就是說，一部1699元的國美U7，毛利能達到243元。要知道，華為去年手機業務的毛利率也不過20%上下，更別提一直號稱零毛利的小米了。

而值得注意的是，國美通訊收購德景電子時，后者曾做出了業績保證。德景電子承諾2016-2018年度可實現凈利潤分別為人民幣6000萬元、8000萬元、10000萬元。至此其實不難猜測，國美手機的低配高價，很有可能是為了確保高毛利率和利潤。

不過按照目前財報披露的情況看，前三個季度國美通訊已經累積虧損3500萬元，2017年凈利潤8000萬元的業績保證恐怕難以實現了。

并且，昨日國美手機U7發布之后，國美通訊股價今日應聲下跌2.28%。顯然，資本市場對于這款產品也未抱太多期望。自國美通訊宣布進入手機市場以來，其股價過去一年跌幅已經超過34%。

早在今年四月，國美推出首款機型時業內就有分析認為，國美利用自己的渠道強推自主手機會遭遇尷尬境遇，如何處理與其他手機廠商的關系是一大癥結。

自發布K1之后已過8個月時間，國美手機銷量低迷新品又難獲市場認可，這樣的情況下，國美是否會調整手機策略，我們會持續關注。