渾水報告“言之鑿鑿”
從渾水報告的內容來看，渾水列舉了一系列對網秦公布數據的質疑，并認定網秦是涉嫌一場重大欺詐案。
報告中稱，“在網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中，至少有72%是虛構的。到目前為止，網秦最大的客戶其實就是網秦自己。我們預計，網秦在中國市場上所占據的份額僅為1.5%左右，而不是該公司自己聲稱的大約55%。我們還預計，網秦的中國付費用戶基礎僅為不到25萬人，而并非該公司所聲稱的600萬人。”
對于安全軟件的質疑則來自于網秦最新的安全7.0殺毒軟件，渾水報告稱，其曾委派安全軟件工程師對此產品進行分析，得出結論是用戶手機容易受到“中間人攻擊”，并指責網秦并未遵循基本的安全協議，理由是用戶數據需要“通過中國政府的防火墻上傳到網秦服務器”。
此外，渾水還對網秦通過廣告和游戲獲得營收加以指責，認為是其通過安全應用無法盈利。并且，對網秦2012年提交的20-F文件中，普華永道會計師事務所將其所有現金和定期存款都分類為“二級資產”（對這些資產進行估值的難度略高），表示質疑。并根據中國實施的外匯控制措施，認定網秦的定期存款涉嫌偽造。

網秦的過去：曾被央視曝光
不過，網秦的過去也并非是一片白紙。
2010年3月15日，就在網秦準備赴美IPO的前一天，央視“3.15晚會”曾曝光網秦與飛流通過下載軟件惡意扣取手機用戶費用的過程，并強制用戶消費，認定前者是惡意的流氓軟件。
在曝光中，央視提及用戶購買水貨之后，飛流軟件會自動安裝，然后再用戶沒有任何操作的情況下，進行數據下載，之后默認安裝一些軟件后會出現手機故障，用戶只有通過網秦交費更新病毒庫后才能正常使用。
隨后，經證實網秦在當時是飛流的第二大股東，雙方早有戰略合作。而在2012年11月13日，網秦更是宣布其收購飛流大部分股份，成為實際控制者。
有資料顯示，飛流CEO倪縣樂(微博)是林宇的博士同學，并且倪縣樂早期曾持有網秦10%的股份，后轉讓給林宇。雙方親密程度可見一斑。
但網秦并未放棄洗刷“惡意軟件指控”的努力。從2012年開始，林宇出席各類大型活動時通常會帶有黃色安全帽，在當年博鰲論壇上，他甚至身穿印有“我知道你需要安全感”字樣的T恤衫，而這已經成為其個人標志。