1月30日，北京時(shí)間，農(nóng)歷大年三十，京東于這一天向SEC遞交了招股說(shuō)明書(shū)，準(zhǔn)備在紐交所或納斯達(dá)克上市，融資金額為15億美元。
當(dāng)人們大年三十挑燈夜讀京東財(cái)報(bào)時(shí)，不少人可能會(huì)驚嘆于這家年年巨額虧損的企業(yè)是如何活下來(lái)？2011年，京東虧損14億元，2012年虧損19.51億元。同時(shí)，也會(huì)感慨電子商務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)又是如此慘烈。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市之后一直虧損，股價(jià)一直低迷不振。
對(duì)于緣何在大年三十提交招股書(shū)，一位二級(jí)市場(chǎng)投資基金的合伙人告訴記者，在兩年的低潮期之后，去哪兒、58同城、汽車(chē)之家的上市掀起短暫的中概股赴美上市潮，京東此時(shí)上市，正是為了抓住這股熱潮的尾巴，同時(shí)也給自己贏得未來(lái)發(fā)展所需的資金。
對(duì)京東來(lái)說(shuō)，上市是奮斗的暫時(shí)勝利，更是新征程的開(kāi)始。電商價(jià)格戰(zhàn)尚未停歇。自己在電商領(lǐng)域的位置并未完全站穩(wěn)，天貓、易迅上下夾攻，蘇寧、國(guó)美虎視眈眈。同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在顛覆傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)。當(dāng)移動(dòng)時(shí)代來(lái)臨之時(shí)，京東的生存模式又在哪里，這一切也是未知數(shù)。
此前，京東商城CEO劉強(qiáng)東在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)明確表示，2014年，京東的重點(diǎn)是金融、技術(shù)、O2O、渠道下沉、國(guó)際化，以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。這幾大方向，也將是京東尋找未來(lái)的路徑。
上市的緊迫性
2月7日，一位負(fù)責(zé)美股投資的基金合伙人告訴記者，京東需要盡早上市，因?yàn)镾EC對(duì)中概股有較多的不滿(mǎn)。
3年前的2011年上半年，中概股中不少公司財(cái)務(wù)造假，引起一些投資者做空中概股。自那時(shí)起，SEC就與全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所交涉，并要求這些四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所于2014年1月，要將中概股的財(cái)報(bào)底稿交至SEC。
京東的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2013年，前三季度，京東的銷(xiāo)售額為492.15億元，較2012年同期的288.07億增長(zhǎng)了70%。凈利潤(rùn)是6000萬(wàn)元，2012年同期虧損14.24億元。對(duì)此，一位分析師認(rèn)為，京東作為電商平臺(tái)的規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，盈利能力開(kāi)始顯現(xiàn)。
但是，即便已盈利，也只是杯水車(chē)薪。京東要在千億銷(xiāo)售額的基礎(chǔ)上，尋找到未來(lái)需要花費(fèi)的資金，還需要更多其他渠道。此外，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，京東也需要花費(fèi)更大力氣尋找自己的方向。
據(jù)此前公開(kāi)的信息顯示，過(guò)去6年，京東的總?cè)谫Y額為22.3億美元。這些資金給京東的發(fā)展提供了巨額的糧草，讓其能夠保持高速增長(zhǎng)，在整個(gè)B2C領(lǐng)域占據(jù)半壁江山。

多輪融資之后，一級(jí)資本市場(chǎng)很難再融到如此巨量的資金，而前期的投資人需要套現(xiàn)與回報(bào)，這也成為了京東上市融資的需求。
過(guò)去幾年，京東一直快速增長(zhǎng)。2013年12月，劉強(qiáng)東在剛剛從美國(guó)游學(xué)歸來(lái)時(shí)對(duì)記者表示，2013年，全年的交易額將突破1000億元。比2012年的600多億元，增長(zhǎng)了近70%。而2010年至2012年，每年都增長(zhǎng)了300%。據(jù)一位大數(shù)據(jù)分析人士估計(jì)，依照京東的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，2014年，京東平臺(tái)的交易規(guī)模將可以達(dá)到1500億元，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%。2013年，整個(gè)獨(dú)立B2C電商的規(guī)模大約是1800億元，京東在其中占據(jù)了56%。
在股份比例上，劉強(qiáng)東代表的高管團(tuán)隊(duì)持有18.1%，HHGL 360Buy Holdings， Ltd。為名的公司持有15.8%。據(jù)一位投資界人士透露，這家360Buy的公司由劉強(qiáng)東控股。機(jī)構(gòu)投資者方面，老虎基金持有22.1%，DST持有11.2%，Best Alliance International Holdings Limited持有9.5%，F(xiàn)ortune Rising Holdings Limited持有5.3%，Kingdom 5-KR-233， Ltd。 managed funds持有5%，紅杉資本持有2%。從這一比例可以看出，劉強(qiáng)東對(duì)京東仍然持有較高的股份比例。
效仿亞馬遜路徑
2013年12月23日，劉強(qiáng)東在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2014年，將金融、國(guó)際化、技術(shù)、O2O、渠道下沉等5個(gè)方面來(lái)尋找京東的未來(lái)。此次融資的15億美元也將主要用于這些方向的探索。
京東招股說(shuō)明書(shū)顯示，京東的各項(xiàng)費(fèi)用成本的營(yíng)收占比近三年正在持續(xù)下降。2011年~2013年前9月，包括訂單處理成本、市場(chǎng)費(fèi)用、技術(shù)和內(nèi)容、一般管理費(fèi)用等在內(nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，分別占比12.1%、13.13%、10.4%。從這一數(shù)字可以看出，平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始展現(xiàn)。
當(dāng)平臺(tái)搭建起來(lái)之后，京東需要將未來(lái)的5個(gè)方向做深，做透。
京東金融將是京東接下來(lái)快速騰飛的一個(gè)方向。京東的互聯(lián)網(wǎng)金融拳頭產(chǎn)品——京保貝，在今年1月貸款出10億元。京東主管供應(yīng)鏈金融的總監(jiān)王琳對(duì)記者表示，2014年，京保貝每個(gè)月將保持30%~50%的增長(zhǎng)率。據(jù)了解，2014年，京東京保貝的融資規(guī)模將在150億元左右，未來(lái)，京東金融的目標(biāo)是千億元規(guī)模。
國(guó)際化也是京東成功的一大方向。2014年，京東在國(guó)際化上將邁出實(shí)質(zhì)性的步伐。

此前，有消息稱(chēng)，京東意欲在亞洲某個(gè)國(guó)家成立實(shí)體的體驗(yàn)店。針對(duì)海外的用戶(hù)，京東將采取跨境電商的方式來(lái)完成服務(wù)。目前，中國(guó)跨境電商當(dāng)中，有80%的商品是假名牌與山寨電子產(chǎn)品，而京東將提供有品質(zhì)的中國(guó)商品。對(duì)于國(guó)內(nèi)的用戶(hù)，京東也將進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際品牌，提升海淘的質(zhì)量。
在國(guó)外投資者的眼中，他們會(huì)拿京東與亞馬遜相比。而追尋亞馬遜的足跡也是京東一直在做的事情。
經(jīng)過(guò)幾年的熱炒，國(guó)內(nèi)的云計(jì)算市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入實(shí)踐階段。2013年12月，亞馬遜公有云服務(wù)AWS正式進(jìn)入中國(guó)。京東正在學(xué)習(xí)成為亞馬遜，其中京東也正在給POP開(kāi)放平臺(tái)上的商家提供倉(cāng)儲(chǔ)、物流、云計(jì)算等服務(wù)。而能夠提供云計(jì)算服務(wù)的基礎(chǔ)是京東自身?yè)碛休^強(qiáng)的電商實(shí)力，以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)能力。
京東的技術(shù)服務(wù)能力增長(zhǎng)較快。京東2013年第三季度來(lái)自服務(wù)和其他收入的營(yíng)收達(dá)到15.38億元，占整體營(yíng)收的比例達(dá)到3.1%。2012年，整體營(yíng)收也達(dá)到10.4億元，占比2.5%。

目前，京東的B2C占其整體交易額的70%，而其消費(fèi)電子類(lèi)的產(chǎn)品在整個(gè)B2C當(dāng)中占到82%左右。從這一數(shù)字可以看出，京東還需要壯大POP開(kāi)放平臺(tái)的成交規(guī)模，以及服裝、日百、圖書(shū)等品類(lèi)的銷(xiāo)售比例。京東只有增強(qiáng)這幾項(xiàng)營(yíng)收，才能夠進(jìn)一步夯實(shí)平臺(tái)的基礎(chǔ)，給數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算服務(wù)提供機(jī)會(huì)。
對(duì)京東來(lái)說(shuō)，接下去，品類(lèi)擴(kuò)張還需要艱難地咬牙持續(xù)提升。圖書(shū)、3C等標(biāo)準(zhǔn)化的品類(lèi)比較好管控，而同一款服裝有大小、顏色不同，在管控上就有多種復(fù)雜性。此前的2014年1月，京東開(kāi)放平臺(tái)進(jìn)行了春夏服裝大會(huì)，希望多個(gè)服裝品牌入住。
品類(lèi)的擴(kuò)充還能夠提升京東的毛利率。電子產(chǎn)品占京東整體銷(xiāo)售額的比例非常高。2011年占比87%，2012年為82.2%，2013年為82%。3C產(chǎn)品的毛利率非常低，往往只有5%左右，這使得京東的毛利率一直偏低。電子產(chǎn)品的高占比拉低了京東的毛利率。而隨著服裝等品類(lèi)的擴(kuò)充，毛利率也不斷提升。2009年，京東的毛利率是4.8%，2012年是8.4%，2013年前9個(gè)月是9.8%。
京東在三、四線(xiàn)城市的知名度比較低，而大規(guī)模開(kāi)放POP平臺(tái)，進(jìn)行O2O，擴(kuò)大規(guī)模，便需要下沉。渠道下沉，對(duì)京東來(lái)說(shuō)，是尋找未來(lái)發(fā)展空間的一件大事。2014年，京東將圍繞北京、上海、廣州這三大經(jīng)濟(jì)圈，要將物流配送到縣、鎮(zhèn)，要擴(kuò)展到村。這些都將給京東在電商領(lǐng)域的占比提供基礎(chǔ)。
截至2013年9月，京東在34個(gè)城市里設(shè)有倉(cāng)庫(kù)，460個(gè)城市里擁有1453個(gè)配送站，一共有18005位快遞配送人員。這些快遞員保證了京東在一二線(xiàn)城市較好的物流體驗(yàn)，但是廣大的三四線(xiàn)城市，京東的物流也沒(méi)有做到下沉。

移動(dòng)端艱難挑戰(zhàn)
馬年春節(jié)期間，微信紅包的火熱，給阿里、百度、京東等其他意欲在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上尋找機(jī)會(huì)的企業(yè)以壓力。目前，京東移動(dòng)端帶來(lái)的營(yíng)收占整體的15%，而除了一個(gè)購(gòu)物類(lèi)APP之外，京東并無(wú)太多其他布局。據(jù)了解，京東將加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析、移動(dòng)端領(lǐng)域布局，以彌補(bǔ)其在這兩個(gè)領(lǐng)域布局的薄弱。
2014年1月24日，京東以千萬(wàn)美元收購(gòu)今夜酒店特價(jià)，今夜酒店特價(jià)原有的投資人悉數(shù)退出。在業(yè)界看來(lái)，這也是京東在尋找移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)切入口的一個(gè)方式。
此外，收購(gòu)今夜酒店特價(jià)也可以是京東進(jìn)行O2O的一個(gè)嘗試。此前，京東與山西太原的唐久便利店合作，探索O2O的嘗試。唐久便利店在京東太原站開(kāi)一個(gè)線(xiàn)上店，可以將SKU從3000個(gè)擴(kuò)展到1萬(wàn)個(gè)，并通過(guò)SKU的差異化，讓線(xiàn)上店與線(xiàn)下店進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。通過(guò)O2O，一方面提升京東的流量變現(xiàn)能力，另一方面也給京東從線(xiàn)下引入流量，加強(qiáng)線(xiàn)上與線(xiàn)下的互動(dòng)。并且，隨著移動(dòng)終端的普及，便利店的人流量較高，也有助于京東在移動(dòng)端的布局。
在業(yè)務(wù)上，京東開(kāi)放了接口，中小賣(mài)家可以通過(guò)微信公號(hào)直接跳轉(zhuǎn)至京東購(gòu)物。劉強(qiáng)東曾表示，“2014年，京東在移動(dòng)端將有不少產(chǎn)品出來(lái)。”
除了移動(dòng)端的挑戰(zhàn)，支付體系的建立對(duì)京東來(lái)說(shuō)，也是一件頗為緊要的事情。據(jù)了解，目前，網(wǎng)銀在線(xiàn)針對(duì)個(gè)人用戶(hù)，以及POP商戶(hù)的支付體系已經(jīng)建立，普通用戶(hù)可以使用。網(wǎng)銀在線(xiàn)正在針對(duì)B2C平臺(tái)上的供應(yīng)商進(jìn)行業(yè)務(wù)的進(jìn)一步調(diào)整，希望能夠做好底層架構(gòu)，未來(lái)，支付體系既能夠進(jìn)行手機(jī)在線(xiàn)的付款，也利用這個(gè)支付體系，更好地對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)金融。
此外，巨額的應(yīng)付賬款，對(duì)京東來(lái)說(shuō)，也需要進(jìn)一步改善。根據(jù)財(cái)報(bào)，到2013年9月，京東的應(yīng)付賬款接近17億美元。據(jù)了解，京東對(duì)供應(yīng)商的賬期從30天上升到40天。而本質(zhì)上，互聯(lián)網(wǎng)提升供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，賬款應(yīng)該縮短。對(duì)此，京東需要更進(jìn)一步提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力，加快核心能力建設(shè)。