吞噬掉小狐貍利潤的黑洞來自于小狐貍內部。據2014年Q1的財報顯示，在一季度公司總收入只有3.65億美元的前提下，營業費用達到2.95億美元，創下歷史之最，所占營收比例也高達80%。
跟2013年相比，營業費用增幅超過了100%，與上個季度相比也增長了17%。
在Q1的財報交流會上，張朝陽解釋費用的同比增長主要是由于因員工數量增加所引起的薪酬福利費用的增加，以及市場推廣費用的增加。
這么說來，要么就是小狐貍自己大手大腳地花錢了，要么就是市場競爭激勵，逼得小狐貍只能砸錢去搶市場份額，在后者暫不討論的前提下，無論如何，小狐貍是該開始過點苦日子了。
輸血奶牛暢游“病”了
暢游在同日公布的財報顯示，2014年Q1暢游總收入為1.808億美元，其中網絡游戲收入為1.634億美元、在線廣告收入為920萬美元，本季度暢游凈虧損1950萬美元。
跟上個季度相比，暢游在一季度的營收無疑令人失望，較上一季度下滑7%；其中，網絡游戲營收較上一季度下滑5%，較上年同期下滑2%，在線廣告營收較上一季度下滑45%，較上年同期增長39%。
對于暢游來說，自去年宣布向平臺化轉型后，一方面舊有的游戲開始出現市場瓶頸，另一方面平臺轉型的投入則更是耗資巨大。
除去廣告收入因季節因素的影響，游戲的低迷是導致暢游營收虧損的重要原因之一，作為暢游的核心游戲，《天龍八部》、《神曲》和《彈彈堂》等游戲營收均出現下滑，且《神曲》和《彈彈堂》已經進入游戲生命周期的后期階段。
而在平臺的轉型上，暢游總裁陳德文坦誠，一季度為了吸引用戶下載和安裝17173 PC端瀏覽器和17173移動端等多款PC端軟件和移動應用，暢游啟動了大規模推廣；可以看到的數據是，第一季度暢游銷售與營銷支出為8050萬美元，較上一季度增長16%，較上年同期則增長5倍左右。
暢游移動事業部負責人陳國軍此前也曾公布了一項名為“必贏”的計劃，其中包括三層含義：在2014年暢游將投入十億版權金收購產品，2014年至2015年兩年內將花費十億推廣費來發行產品，并通過三年時間為開發團隊提供十億以上的分成。
從平臺話轉型的結果來看，第一財季，暢游平臺渠道平均月活躍用戶數量為2.39億，環比增長60%，同比增長182%。
然而，在第一財季，暢游游戲月活躍用戶數量為2800萬，環比增長12%，同比下滑26%。雖然，在線廣告營收同比增長39%，但僅占總營收的5%。
另外一塊支出則來自為了留住員工的股權激烈計劃，