近日，高盛發布研究報告，維持對奇虎(NYSE:QIHU)股票的“中性”評級，并將目標股價上調至83美元。
以下為報告全文：
奇虎第三季度搜索業務營收為2700萬美元。我們預計第四季度為3500萬美元，2014年為2.6億美元(流量份額為30%，國內搜索廣告支出份額為3%)。第三季度，奇虎為4萬家在線營銷客戶提供了服務，而百度為46.4萬家。我們預計，2014年奇虎的客戶數將達到10萬家。達到這一關鍵數量將帶來更有效的關鍵詞競價，推動營收增長。
奇虎目前專注于中等規模、以交易為導向的廣告主(例如旅行、電商和教育行業公司)。我們認為這一戰略是合理的：頂級品牌廣告主需要高級顯示廣告位，而長尾客戶需要更廣泛的銷售覆蓋，這兩方面都不是奇虎的優勢。在成本方面，搜索業務目前已盈利。奇虎管理層預計，2014年將把搜索銷售團隊擴大一倍，即新增300至400名員工。我們預計，由于帶寬和服務器成本的影響，搜索業務2013年和2014年的運營利潤率分別為-0.2%和10.5%。
第三季度，手機助手業務給奇虎帶來了2300萬美元營收。我們估計第四季度為3300萬美元，2014年為1.59億美元(占行業支出的6%)。
奇虎目前占中國國內Android應用發布的約1/3，與開發者的利潤分成為五五開。而隨著游戲工作室越來越多，議價權正在向平臺提供商傾斜。未來幾個月，奇虎計劃發布自主的移動搜索應用，而市場領先的應用商店流量將給該應用的發布帶來幫助。
我們將奇虎2013年至2015年每股收益預期上調1%至2%，以反映搜索業務的盈利前景。目前奇虎的移動搜索次數正在增長，而桌面搜索的增長有著更好的可預見性。因此，基于1倍的市盈增長比(PEG)不變，我們將奇虎的12個月目標股價從79美元上調至83美元。
(完)